周一日元探底回升之后强劲上扬，兑美元刷新6周新高。但分析人士担心，日元走势仍将反覆，因利空因素依然存在，如低利率、套息交易、油价上涨以及本周末即将举行的参议院选举。
因美股上周五大跌引发亚洲股市周一下跌，市场上出现一些套息交易头寸了结，推动日元强劲反弹。但在周一日元反弹之前，美元/日元曾涨至121.61，欧元/日元升至168.25。
澳洲股市周一下

美国次级抵押贷款市场本周恶讯频传，市场开始担忧美国经济其他领域将难逃此劫，美国股市最终不堪重负大幅下跌，投资者纷纷寻找债市避险，美国国债收益率跌破5%，对海外投资者而言，美元资产的魅力大减，而又因为美国方面通胀数据未带来任何惊喜，美联储降息预期重又映入眼帘，与高息货币相比，美元利差优势相对薄弱， “内忧外患”情势下，美元兑欧元本周刷新历史低点1.3842，兑英镑反复刷新26年低点，最

纽约市场周五早盘美元兑欧元触及历史新低，市场担忧美国次级抵押贷款危机将会影
响消费者支出，甚至波及其他经济领域，继续重创美元。同时，美国国债收益率急剧
走低，也大大削弱了美元的投资魅力。

交易商和分析师表示，有关次级抵押贷款市场的忧虑拖累美元指数创12年新低80.13，
推低了国债收益率和美国股市。

圣路易斯联储主席普尔(

针对当前中国经济运行中存在的问题，中国政府周五再出组合拳，宣布升息27个基点，并将利息税从20%调低至5%，分别于7月21日和8月15日生效。
分析人士认为，中国央行升息主要是为引导货币信贷和投资的合理增长，调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。而调低利息税，可能更多的是针对股市，并有助于解决通胀偏高带来的负利率问题，但对宏观调控的影响非常间接。

中国人民银行周五决定，自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。因周四最新公布的GDP与CPI同创新高，宏观经济过热迹象日趋明显，此前市场已经预测到中国政府紧缩政策可能随后出台，其中包括升息和调低利息税。
为引导货币信贷和投资的合理增长，调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定，中国央行07年至今已经三次提升利率，包括3月17日宣布提升存贷

全球四大权威传媒之一的彭博社对21名经济学家的调查显示，中国可能于这个季度升息，为通胀和投资降温。一些经济学家甚至认为今天(7月20日)就宣布升息。
经济学家预测，一年期基准贷款利率从6.57%上调到6.75%；存款利率很可能从3.06%上调到3.33%。中国今年已经两次升息，并五次提高银行存款准备金率。经济学家预期，央行今后至少还会有一次上调准备金率的行动。

纽约市场周四美元兑欧元基本持平，汇价距历史低点近在咫尺，市场担忧美国房产市场
持续疲软，及其对消费者支出的影响继续打压了美元。

美联储主席伯南克(Ben Bernanke)周四在向参议院银行委员会(Senate Banking Commit
tee)作证时称，与美国次级抵押贷款问题相关损失将达1000亿美元，且将抑消费者支出
，这为美元空头

尽管通胀依然高企，但最新公布的报告却给英国升息前景蒙上阴影，并可能成为英镑调
整的契机。但在美元整体弱势氛围下，英镑调整幅度可能有限。

周四公布的数据显示，英国6月抵押贷款放缓增长，M4货币供应趋缓，同时6月零售销售
不及预期。分析人士因而认为，这些数据均表明，英国央行此前的多次升息已经开始影
响到消费者支出，并抑制了贷款需求，这可能会使英国

中国国家统计局周四公布，上半年国内生产总值(GDP)同比增长11.5%，第二季度同比增长11.9%。上半年居民消费价格指数(CPI)同比增长3.2%，而6月份CPI增幅高达4.4%。中国国家信息中心发布的报告称，上半年经济增长由偏快转向过热的趋势更加明显。在此背景下，中国央行新的紧缩政策已经呼之欲出。

国家统计局在国民经济运行情况季度新闻发布会上公布，上半年

美联储昨日调降了美国经济扩张预估后美元下滑，今天晚些时候出炉的指标预计也将显示经济前将即将恶化，而美股的下滑可能推动投资者削弱减持高息货币兑日元的头寸。

综合这些因素，美元/日元很有可能会连续第二个交易日走跌。

周四亚太时段早盘，美元兑欧元在近纪录低点水平盘旋，兑英镑则接近26年低点。

此前稍早美联储FED主席伯南克(Bern

周四亚太时段早盘，各主要汇率大致持稳。先前自风险资产平仓所引发的短暂抛压中反弹，但仍未能使美元脱离兑欧元的历史低点，对英镑也在26年低位附近徘徊。

早盘主要货币变化不大，美元/日元持平于122.35，周三曾跌至一个月低点120.99。欧元/美元几无变动，报1.3745，盘旋在上日触及的历史高点1.3787附近。欧元/日元报168.10，接近本周初触及的纪录高

尽管欧元兑美元周三刷新纪录新高，欧洲央行(ECB)官员对此却泰然处之，依然一如既
往的关注通胀压力，同时暗示央行仍有可能进一步升息。

欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Triche)在特里拉斯堡向欧洲议会作证时称，央行依
然在密切关注通胀风险。

特里谢此间表示，欧洲央行不存在自满的空间，货币政策仍具适应性，且通

货币市场初步迹象显示，美元可能已进入新一轮下跌周期。市场上的美元氛围已经悄然改变。
美元在连续几周走软之后，兑主要货币已跌至2年半来最低点。其中美元兑欧元周三再次创下历史新低，兑日元也大幅下挫。在美元走软这一问题上，美国次级抵押贷款市场难辞其咎。
此刻，投资者和分析师已逐渐改变美元走软只是短期现象的看法，取而代之的是新一轮美元下跌周期可能已经来临的

美国次级抵押贷款市场存在的严重问题近期再次成为市场焦点，并引发美元全线暴跌，欧元、英镑等连创新高。但经过这两天的飙升，非美货币已经或接近超买水平。然而，鉴于次级房贷市场问题远未解决，美元跌势恐将延续，非美货币仍有上升空间。
美元此轮跌势源于评级机构标普周二的一份报告。标普评级周二表示，可能会降低120亿美元与次优抵押贷款相关的债券评级。美元闻讯加速下跌，美元指数

美元继周二欧美汇市兑欧元惨跌至历史低位后，周三亚太时段盘中局势仍每况愈下，兑欧元继续刷新历史高位，兑英镑也持于26年低位。美国次级贷款市场问题现成为投资者挥之不去的心病。

隔夜评级机构标普(Standard & Poor)报告首先重创美元，随后美国连锁房屋装修商家得宝(Home Depot)的盈利预警落井下石。亚市早盘美元普跌行情呈加速之势，其中犹以兑低收益