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CMC MARKETS：英镑兑美元重回2.0550

[日期：2007-10-26]

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CMC MARKETS：英镑兑美元重回2.0550...

【北京时间 2007年10月26日 10:38】

美元兑主要货币普遍下跌，因为美国联储继续减息已经不再只是市场波动造成的，而
是宏观经济面的要求。

周失业金申领数据下降8000，到331000，上周增加的38000全部消化，上周数据的上升
可能主要是由于总统日假期引起的。9月份耐用消费品定单下降了1.7%，低于预期，市
场原本预期该数据在修正值下降5.3%（前期数据为下降-4.9%）后会回升1.5%。不包括
运输项目的定单微升0.3%，其中包括132架波音飞机定单，提出防务项目的定单数据增
长了0.7%。

美国新屋销售数据预期9月份会下降0.3%，实际数字为增长4.8%，从79.5万降至10年低
点77万水平。周三公布的现房数据显示下跌幅度超过预期，达到8%，而供应月数值则
触及了25年高点，达到10个月。

美元基本面不利情况越来越受到以下两个因素的加强

1. 美国房产市场恶化加深，负的过滤效果预期会影响房市相关的就业，并会加剧房屋
所有者的资产紧张状况，从而对消费者开支造成影响。这继而将引发联储进一步减息
，影响超出简单的市场动荡和流动性枯竭。我们在8月15日后就已经开始提醒，一旦宏
观经济条件也要求减息，将加强因应对市场动荡而减息的力度，美元就会出现新一轮
的下跌。

2. 在过去的两周里，促使美元回升的因素只是套利交易的下降，因为投资经理们在削
减美元空头头寸以弥补在证券市场的损失。换句话说，引起美元回升的不过是新一轮
的股市下跌，而不是美国基本面得到了改善。

除了公司业绩不尽人意外，随着50点减息的希望逐步转变成预期，股票市场可能会面
临进一步下跌的风险。我们预期联邦基金利率会降低25点，同时贴现率会再降50个点
。

欧元兑美元看高1.4350历史高点

德国IFO企业景气报告小幅度下跌，但不足以引起因欧元升值和来自美国需求下降造成
经济增长放缓的担忧。IFO企业景气指数10月份上升到103.9，超过预期的103.7。当前
评估指数维持在109.6，好于预期的109.5，而企业预期指数则从98.7下滑到98.6，好
于预期的98.2。

因为美国房产市场情况恶化，要求美国继续减息，而欧元区基本面还没有出现足以使
欧洲央行减息的迹象，欧元被推高至1.43上方，看高纪录高点1.4348。金价测试770关
口，也证明了市场对美国经济的信心的丧失超过了对通胀上升的担忧。

欧元在1.4340和1.4375有阻力，在1.4275有支撑，只有美国股市继续下跌，欧元才有
可能跌破1.4240。
美元兑日元受困于风险规避交易和美国经济走软

无可争议，美元兑日元整体走势仍然向下，这与其它日元汇率一致。但日元交叉盘的
短期前景仍受到风险规避交易和美国经济基本面走软的负面影响，而套利交易回升则
会为其带来上行动力。昨日日本财相筱原发言表示'日元套利交易实际上已经消失'，
同时否认日本在商讨面对外汇市场时将调整外汇储备组合，这都是东京把日元快速升
值作为应对的首要任务。
美国宏观经济的恶化（下降的房屋销售以及联储进一步减息）连同市场担心（美国银
行业业绩下降）继续对美元兑日元汇率走势不利。但除非美国房产市场再出现不利消
息，我们认为美元兑日元目标价可看到114.75，如果美国企业收益方面没有更多不利
消息，这种情况放生的几率更大。上行方向阻力位于115，短线支撑位于114.20和113
.70。

澳元接近23年高点，与风险规避交易角力

我们看多澳元的判断仍受到澳元在战胜风险规避交易带来的压力后迅速反弹的力度支
持。澳元兑黄金的价格走高反应了澳元基本面的改善。澳元兑美元升至0.9070，离23
年高点只有6点之遥。股票市场重新出现动荡被视为买入澳元的良机，因为股市动荡会
带来澳元下跌但随后会出现反弹。因此，我们认为在0.9010和0.8970存在支撑，在0.
9065和0.9085存在阻力。

周三公布的澳洲三季度通胀增长0.9%，对支持澳洲升息预期也有促进。我们不认为澳
洲央行今年会升息，但年底前不排除澳元兑美元会上攻0.92。
英镑兑美元重回2.0550
英镑的回升完全是因美元走软和风险偏好下降引起的。英国央行2007年减息的预期也
为英镑走高提供了支撑。英镑短期内在2.0580存在阻力，在2.0520和2.0480存在支撑
。

Ashraf Laidi
CMC Markets

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