第一节 理论和假设
一、当今世界上研究汇率变化的经典理论
主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事个人实盘外汇买卖客户注意的是，以上的学说都有许多前提和假设，理论色彩较重。
二、汇率技术分析的三个基本假设
1. 汇率反应一切
即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素的变化都会真实而充分地反应在汇率上。这就犹如中医诊断中的“号脉”一样，一个人的身体状况和器官疾病都会通过脉搏节律、强度的变化反映出来，有经验的中医通过“号脉”就可以掌握人体健康的基本状况。汇率波动的曲线是影响汇率的基本因素变化的结果。
2. 汇率是按照一定的趋势和规律变化的
如果没有这个假设，所有的技术分析就显得那么无聊和滑稽。
3.历史会重演
技术分析是建立自对历史数据进行统计分析的基础之上的，通过研究和分析，总结出一定规律，形成一套完整的理论和方法并运用于实践，目的是用以前的规律来预测未来的趋势。
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第二节 形态分析
一、趋势、牛市及熊市
趋势反映的是市场汇价变动的大致方向。
上升趋势的图形反映出汇价不断创高，在升势中的短暂回落，往往成为买盘入市的良机，若升势持续时间较长而且一浪高过一浪，就成为“牛市”。汇市有强烈看涨情绪，称为“牛市正旺”。
下跌趋势的图形反映汇价不断推低，跌势中的短暂回升，往往成为卖盘入市的良机。跌势持续时间长而且一浪低过一浪，就成为“熊市”。汇价强烈看跌时，称为“熊市笼罩”。
在经济数据或重要新闻公布前和周末，因为投资者担心汇市突变和周末假期，多数平仓观望，市场交投淡静，汇价波动极小。因为缺乏进一步方向，汇价在较长一段时间在一定幅度内徘徊，称为“牛皮市”。在这种情况下，等待观望通常是最明智的。当汇价冲破水平趋势的上限或下限，后市均可能劲升或劲跌
二、趋势线、支撑线、阻力线、买入信号和卖出信号
趋势线是指用来判断未来价位水平的预期范围图表线。主要有两种，即支撑线和阻力线，分别表示预期的最低和最高价位的水平，也是汇价下跌的支撑位和上升的阻力位。
买入信号是指根据统计数字或技术分析所得的启示，市价在某一价位或某一点上预示着大市呈上升走势，该价位或该点就称为买入信号。
支撑线是指分析人员根据统计数字制定价位下降的限度，把最近的2—3个低点用一条线连接起来，如果未到第一条支撑线就上升，应是入货的时候；如果跌破支撑线，则往往是出货的信号。
阻力线是把最近的2—3个高点用一条线连接起来，如果未到第一条阻力线就下跌，应是出货的时候；如果冲破阻力线，则往往是入货的信号。
三、通道
当价格上升或下降时，价格变动的范围常常局限于一个狭窄的带状区内，这个区域称为“通道”，当价格滞留于所局限的轨道内时，交易者能够预测价格的变动，从而确定买卖的时机，即在通道下方买入，在通道上方卖出。
四、双底、双顶和波动周期
双底是指当一次长跌势开始转向升势时出现的W形图形。一般分析者相信，第一个底价建立了支撑线，而第二个底价证实，价位不能跌破那条支撑线，便意味着急剧上升即将到来，亦被认为是入货的信号。
双顶是指在价位长期上升后可能出现的M形，它意味着市价已达到顶峰，并在以后会下降一段时期。一般相信，从高价的第一次反复建立了阻力线，而再一次到达该阻力线就无法再升高，它被看成是出货的信号。
波动周期是指图表上有升价和跌价，并有顶价和底价的图形；这种图形犹如高低不平的波浪，浪中还有许多小波动。波动常有周期性，过了一段时间又来一个循环。
五、移动平均线和头肩形
移动平均线是指在最近特定时期中累进计算的指数平均数。通常以5天、10天、50天、250天的交易日来计算。当价格或指数跌到10天、50天平均数之下时，被看成是买入的时机；反之要沽（卖）出，但并非绝对可靠。头肩形是指一组三波出现的图形中央波峰比其他两个点更高，它在解释上和双高价相似，意味着升势的可能结束，以及跌市的开始。
六、黄金分割律
黄金分割律又称黄金率。技术分析专家将该定律引用到股市、汇市和期货市场，来探讨价位变动的高低点，准确性相当高，所以沿用至今。黄金分割律最基本的公式，就是将1分割为0.618和0.382，然后再根据实际情况的变化，演变到其它的计算公式。当空头市场结束，多头市场来临时，投资人最关心的问题是“顶”在哪里？事实上，影响汇价变动的因素很多，想要准确地掌握上升行情的最高点是不可能的。
投资人可以做的是依照黄金分割律计算可能出现的汇价反转点即压力点，作为操作时的参考数据。当汇价上涨脱离低价位时，参考其它技术指标如均价线系统、K线、慢步与快步随机指标等，从上升的速度与持久性来分析，并依照黄金分割律，它的涨势可能在上涨幅度接近或达到或超过0.382与0.618时发生变化。也就是说，当上升到接近或达到或超过38.2%或者61.8%时就会出现反压，有结束上升行情开始反转下跌的可能。
黄金分割律除了固定的0.382和0.618是上涨幅度的压力点以外，其间也有一半的压力点，而且0.382的一半0.191也是很重要的依据。因此，当上升行情展开，需要预先定下汇价上升的能力与可能反转的价位随时作好操作的准备时，可将前一阶段下跌行情的最低点乘以0.191、0.382、0.618和1；当汇价上涨幅度超过一倍时，它的反压点则是1.191、1.382、1.618、1.809和2；依此类推。
当多头市场结束，空头市场展开时，投资人最关心的“底”在哪里，也同样可以用黄金分割律的方法进行支撑点的预测、计算并作好逢低买入的准备。
七、阻力位和支撑位
当价格上升到某一价位时，市场中卖方力量超出买方力量，价格向上势头受阻，调头向下，形成一个波峰，这一价位称为阻力位。而波谷形成的原因则是由于在该价位上，买方力量大于卖方力量，价格受到支持向上反弹，波谷所在的价位称为支撑位。在上升市中，在此之前的最高价往往会成为阻力位。在下跌市中，在此之前的最低价往往会成为支撑位。
八、柱状图和K线图
汇价图表中常用柱状图反映市场汇价在某一时段（如1小时、1天、1周等）内的变动。柱顶表示该时段中所达的最高价，柱底为最低价，柱左右各一短横为该时段的开盘和收盘价。柱的长度越长，说明多空双方争夺的范围越大，市场越激烈。若收盘价高过开盘价，说明该时段中买气更旺；若收盘价低于开盘价，则表明卖气更旺。
K线图和柱状图比较类似，只不过是用矩形来表示开盘价和收盘价，当开盘价低而收盘价高时，矩形用空心表示，叫“阳线”；开盘价比收盘价高时，矩形用实体表示，叫“阴线”。
常见的K线形态：
标准阳（阴）线，光头阳（阴）线，十字星，（倒）T形
九、头肩顶形态的形成
首先是看涨的力量不断推高汇价；然后投资者看到有利可图，开始抛售，市价回落，形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后，错过上次升势的人在急忙入市，市价再度上升，而且升幅更大，越过上次高点；从表面上看，市场仍然乐观，但短线投机盘纷纷抛售获利了结，市场再度回落，形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持，开始回升；但投资者入市兴趣不高，回升乏力，市场没有到达头部的高点便掉头向下，形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后，预示着市场将结束牛市，有升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现，是由跌转入升势的可靠信号。
十、通过头肩顶计算目标价位
形态高度是测算价格目标的基础。以头肩顶为例，先测出从头到颈线的垂直距离，然后颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离。如果头顶位于100，相应的颈线位置在80，二者之差为20。从颈线上的突破点开始，向下量出20点，目标价位就是60。另一种简便方法是把头部往下翻出一番。头肩顶一旦确认后，利用这种方法可以计算最低限度的下跌目标和预期的回报，再配合预期风险，可以得出风险和回报的比率，用以考察本次入市的成功率。
十一、翻转形态的操作策略
无论是头肩形还是双顶和三顶等反转形态，不少投资者偏好在头部渠道内进行多次的市场出入，具有一定的风险。突破颈线后，反转形态获得确认后，市场真正掉头。所以在价格突破颈线后积极入市，稳操胜券的可能性大得多。谨慎入市的缺点是等待破颈线后入市，入市价格往往不太理想。投资者可在市价跌破颈线，形态确认后等待市价反弹时入市，获得较好价格。
十二、对称三角形的操作策略
市价波动在一个区域内上下窄幅波动，越收越窄，形成三角形状。对称三角形的形成是买卖双方力量此消彼长的结果。随着市价波幅在三角区域内越收越窄，市价终会穿越三角形区域的其中一边突围而出，后市将出现大幅动荡。对称三角形属于盘整形态，只有市价朝其中一方明显突破后，才可采取相应的买卖行动。市价向上突破阻力线，就是一个短期买入信号；反之，市场如果跌破支持线，就是一个短期卖出信号。
所以，对称三角形的操作策略可以总结为：等待突破方向，顺势而为。
十三、上升三角形的意义
上升三角形由对称三角形的演变而成。上升三角形反映了市场买方势力比卖方大，但每次都在在同一水平遇到抛售阻力，形成一条反映抛售阻力的水平阻力线。另一方面，一条反映需求情况的支持线也会形成。由于买方力量大于卖方力量，底部不断抬高，呈现向上倾斜的趋势。上升三角形表明突破后产生上升趋势。通常上升三角形是一种连续形态。投资者等待三角形突破，并出现明显趋势后再跟进。
十四、下降三角形的意义
下降三角形是一种连续形态，下降三角形反映了市场卖方势力比买方大，但市价在某一水平出现稳定的购买力，因此市价每次回落到该水平便告回升，由于每次都在这个价位获得支持，形成一条水平的需求线。另一方面，随着市场的抛售力量不断加强，形成一条反映需求情况的向下的倾斜的供给线。下降三角形表明突破后将出现下降趋势。
十五、双移动平均线更可靠吗
是的。由于单根移动平均线只有在市场转向时，才有显著效果。不少投资者趋向使用两条移动平均线来判断市场。由于快的移动平均线比慢的移动平均线活跃得多，使用两条平均线产生的买卖信号，要比用一条平均移动线产生的信号所作的判断的可靠性增加。当快的平均移动线由下向上穿越慢的平均移动线时产生买的信号。当快的平均移动线由上向下穿越慢的平均移动线时产生卖的信号。
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用于技术分析的指标林林总总有好几十种，每种指标都是研究者苦心钻研的成果。技术指标分析，是依据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来判断汇率走势的量化的分析方法。主要有动量指标、相对强弱指数、随机指数等等。由于以上的分析往往需要一定的电脑软件的支持，所以对于个人实盘外汇买卖交易的投资者，只作为一般了解。但值得一提的是，技术指标分析是国际外汇市场上的职业外汇交易员非常倚重的汇率分析与预测工具。
一、相对强弱指数（RSI）的应用
相对强弱指数反映市场多空双方的力量对比，指标值在0－100间波动，在20附近时，表示空方力量十分强大，几乎发挥到了极致，已经出现了超卖的信号，离价格的底部不远，买入时机将要到来；在80附近时，表示多方力量十分强大，市场已经买超，短期顶部即将形成，卖出时机可能快到了。
一般情况下，当快线（波动频繁的线）在80附近自上而下穿过慢线（波动相对平缓的线）时，是卖出信号；当快线在20附近自下而上穿过慢线时，是买入信号。
二、指数平滑异动平均线（MACD）指标的应用
MACD指标反映的时市场价格波动趋势和强度的指标。指标值一般在正负5之间波动。指标值为正值时，表示市场是多头市场（牛市）；为负值时，表示市场是空头市场（熊市）。
当MACD长期在0以下徘徊，指标逐步提高，一旦突破0，就是一个买入信号；当快线在0自下而上穿过慢线，也是买入信号。
当MACD长期在0以上徘徊，指标逐步降低，一旦突破0，就是一个卖出信号；当快线在0以上自上而下穿过慢线，也是卖出信号。
三、随机指标（KDJ）的应用
随机指标反映的是市场强弱变化的指标，和RSI相类似，指标值也是在0－100间变化。接近20时，表示市场超卖，离底部不远；接近80时，表示市场超买，离顶部不远。投资者可以根据这个规律来采取相应的投资策略。
当快线在20附近自下而上穿过慢线时，是买入信号；当快线在80附近自上而下穿过慢线，是卖出信号。
四、技术指标的灵活运用
各种技术分析指标都是人们运用数理统计学原理在研究历史数据的基础上总结出来的预测方法，都有其局限性，切不可死搬硬套，必须根据市场当时的气氛、基本面因素等做出具体分析和判断。
1．不同指标的选择
用来进行技术分析的指标很多，究竟孰优孰劣没有统一的标准，投资者可以根据自己的喜好和掌握程度进行选择。
根据笔者的经验和个人爱好，在外汇市场上能运用好KDJ、RSI、MACD这三个指标就完全可以分析好各种货币的走势了。
在指标的灵敏度上，KDJ、RSI、MACD依次降低，也就是说，KDJ能最先给出明确的买卖信号，但同时这种信号有可能是超前的；MACD最晚给出买卖信号，这种信号的可信度更高，但往往会错过较好的买卖价格。那么，是不是RSI就是最好的指标呢？也不尽然。RSI的买卖信号不是很明确，往往要根据当时的市场氛围做出判断。
比较科学的办法是三个指标同时运用，互相印证。实践中也会出现三个指标给出不同的买卖信号的情况，这种情况下，往往是市场出现了突发性的事件，比如日本大地震、美国“9.11”事件、央行干预等。
２．指标参数的选择
指标参数一般情况下是不需要投资者来修改的，软件开发商已经给出了默认的参数，除非自己有更好的理解和经验，正常情况下采用系统默认值就可以了。
但是，指标周期的选择却十分必要。技术指标的周期可以由投资者自行选择，短到即时图（TICK）、长到日线、周线、月线甚至年线，不同的指标周期有不同的适用范围。
要确定汇率的长期走势，可采用月线；研究中期走势，可采用周线；进行短期投资，可以采用日线；要确定当天的买卖时机，可采用60分钟线或30分钟线；已经决定立即进行买卖，可以采用10分钟或5分钟线来捕捉最佳买卖点。
３．指标的钝化
由于指标的设计者是根据掌握的大量历史数据进行研究分析的，它反映的是普遍情况下的规律，也就是正常情况下的规律。而市场是千变万化的，什么事情都可能出现，因此汇率的变化会出现指标无法解释和预测的现象，这种情况称为指标的钝化。
五、如何提高个人实盘外汇买卖交易的投资效果？
利用个人外汇买卖业务进行投资理财的关键是把握外汇汇率的走势。正确运用有关理论知识对各种市场信息进行“基本因素分析”，同时结合利用“技术分析”的手段对汇率走势综合判断。绝不能单凭感觉，更不能有“赌博”的心理。