2008年伊始，欧元延续07年的上升趋势，强势震荡走高，摆明要进攻1.5000这个关口，而瑞郎也正在冲击历史高点，唯一落后的是英镑，大幅度上下震荡不断创近期新低，“跌跌”不休。这一切其实都是利率问题惹的祸。
欧洲央行维持利率强势 立场强硬但压力不小
欧洲央行2008年1月10日表态维持4.0%利率水平不变，强调仍对通胀保持高度警惕。特里谢表示，保持中期物价稳定至关重要，虽然次贷危机推高借贷成本，不利投资，但是欧洲经济增长前景总体良好。
但从近期公布的一些数据来看，欧洲央行对经济的预期似乎太过乐观。随着食品和能源价格的飞涨，欧元区12月企业经理人与消费者经济情绪指数降至104.7，11月为104.8，创下2006年3月以来新低。消费者信心的持续回落，说明了欧元区经济增长放缓迹象明显。而有欧洲经济“发动机”之称的德国再次下调今年经济增长率，由原先预计的2%降至1.8%。德国联邦经济和技术部长米夏埃尔•格洛斯此前也已透露，德国政府将继续下调2008年国内经济增长的预期值。信贷市场收紧、高油价和欧元强势是拖累德国经济增长的主要因素，预计这也是2008年困扰整个欧元区经济发展的主要因素。
在当前的环境下，欧元的利率强势必然促使欧元继续升值，而欧元的不断升值最终将损害对外贸易和经济发展。也正因为如此，法、意等国一直反对强势欧元，认为经济增长比保持通胀更为重要，不愿意让欧元兑其它主要货币继续处于高位。一些欧盟官员也表示，他们对欧元升值将恶化15个成员国经济减缓的情况予以关注。当前这复杂的局面也给欧洲央行带来了挑战，欧洲央行目前只能选择走一条折中道路，待经济信号更为清晰时适时而变。如果有更多迹象显示欧元区的经济活动出现放缓，并且通货膨胀压力也有所下降，那么则意味着欧洲央行也有可能在年内下调利率。
英国央行等待减息机会
英国央行2008年1月10日决定维持5.5%的利率水平不变。预计短期内，英国央行还在谨慎权衡通胀威胁和增长放缓，究竟哪一个因素给经济带来的风险更大，而目前可以确定的是，英国今年经济将大幅放缓。
目前消费者仍受困于庞大的债务、高涨的能源价格、疲软的楼市与紧缩的收入，而唯一维持目前消费水平的方法，就是用更低的利率来引诱家庭背负更多债务投入消费。另外，英国非常依赖由楼市繁荣来维持经济的增长，但自从美国信贷危机爆发后，英国房产价格增长势头开始放缓，并逐步走向下跌，这表示在抵押贷款需求减少及房价下滑影响下，英国央行未来将不得不继续以降息来应对。
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