高盛：NDF市场低估了人民币升值速度

高盛(Goldman Sachs Group Inc.)表示，由于流入中国的"热钱"仍在增加，所以预计人民币兑美元的升值速度可能比无本金交割远期(NDF)所暗示的快两倍。

在过去一个月里，人民币汇率已经放缓升值幅度，NDF交易暗示，交易员已经削减对人民币升速的预期，因为市场推测中国正在放缓人民币升速以保护出口企业。

中国政府上个月设置了电子网络系统来监测出口收入，以防止货币投机者利用伪造的合约来避开投资法规。

中国处于历史高位的贸易盈余和所谓的"热钱"流已经将中国的外汇储备推至1.8万亿美元，令2月通胀率达到12年高点。

世界最大的证券公司驻伦敦的策略师Thomas Stolper表示，我们依旧坚定的相信，在当前水平平仓人民币多头头寸是个错误的决定，外汇储备增速仍是一个严峻的问题。

高盛表示，贸易盈余和外资直接投资带来的现金流暗示，外汇储备增速高达每月300亿美元左右。而这一增速今年则加快至平均每月468亿美元，令中国央行难以实施有效的货币政策。

美元/人民币周三现汇市场午盘交投于6.8506附近，前一交易日尾盘报6.8556，自2005年7月汇改以来，人民币已经上涨超过20%。

美元/人民币NDF暗示，人民币在未来12个月将升至6.6115，将较今天的中间价上涨3.2%。

中国中央政治局在7月25日的报告中没有再提及紧缩的货币政策，报告还表示，经济增速和通货膨胀都是政府的首要任务。

一位中国央行的前顾问上周表示，中国对"热钱"的打压可能正在抑制投机资金流，这令政策制定者能够放缓人民币升值速度。

他还表示，中国外管局采取的更加严苛的检查措施已经开始控制"热钱"的流入，这减少对人民币加速升值以抑通胀的需要。