7月30日，紫金矿业(601899,股吧)发布了高于市场预期的2008年中期报告:净利润同比增长45.02％。然而，这样一份靓丽的半年报却无法挽救紫金矿业股价破发的命运。仅过了4个交易日，8月5日紫金矿业大跌6.94%，收盘报于6.7元，7.13元的发行价被无情地击破。与4月25日上市当天22元的最高价相比，三个多月时间内紫金矿业暴跌近70%。作为一只绩优蓝筹股，紫金矿业为何遭遇机构的抛弃呢？
半年报突显高成长性
- 金价暴跌 惯性下跌可能性不大
- 留意黄金黑金共振反攻
- 通胀加剧背景下的黄金投资机会
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紫金矿业是中国矿产金产量最大的企业。自2003年在香港上市以来，公司不仅盈利一直保持高速增长，而且盈利增速屡次超出市场预期：2000年至2007年间，紫金矿业矿产金产量年均复合增长率达30%，净利润年均复合增长率76%，无论从行业地位、业绩水平和持续发展能力上来看，紫金矿业都毫无疑问是一个优秀的蓝筹公司。与此同时，紫金矿业还一直实行较高的分红政策，注重股东回报。
紫金矿业A股上市以来的首份成绩单业绩不俗：上半年实现净利润17.42亿元，同比增长45%，基本每股收益0.13元。今年1月至6月营业收入为83.19亿元，比上年同期增长23%。其收入增长的主要原因有两个，一是黄金销售量增加8.3%，二是主要产品的销售价格较上年同期均有较大幅度的增长。其中，黄金销售单价同比增长25.48%，铁精矿价格同比增长190%。中报显示，公司上半年有超过63％的收入来自于黄金业务，因此可以说黄金价格上升和矿产金产量扩大是公司2008年中期业绩增长的主要原因。这样的业绩增长，以基金为代表的一些机构似乎视而不见。紫金矿业的前十大流通股股东中，仅两家基金、一家QFII，其他大多数居然是个人投资者。这与另外两只黄金股山东黄金(600547,股吧)、中金黄金(600489,股吧)机构扎堆的现象形成了鲜明的反差。国内机构不看好紫金矿业，国际研发机构又如何看待紫金矿业呢？其实从紫金矿业A股前十大流通股股东中有一家QFII就看出端倪。国际研发机构普遍认为，紫金矿业“跑赢大市”。
瑞信表示基于2009年预测市盈率19倍，评级由“中性”调高至“跑赢大市”，相信下半年有潜在并购机会，可能成正面催化剂。
里昂认为，紫金上半年业绩巩固，已完成该行今年预测46.7%，相信投资者焦点已转至今年下半年及明年盈利前景。
美林表示，重申紫金“买入”评级及目标价9.5港元，预期紫金可持续健康的盈利增长，且现估值并不昂贵，现价只相当每股净现值的1.15倍。美林表示，调低紫金预期08年至10年每股盈利预测，以反映其面对成本上涨压力，将08年每股盈利预测由0.32元降至0.29元人民币，将09年每股盈利预测由0.44元降至0.34元。美林表示，受惠金价及铜价前景，预期紫金盈利仍可持续健康增长，只是步伐会放缓。
从这些机构的预测和分析中，我们发现紫金矿业仍然是一只绩优成长股。